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國內的記憶綿傢居制品生產企業之一夢百合傢居科技股份有限公司(以下簡稱“夢百合”，603313.SH)交出瞭上市後首個完整會計年度的三季報。
在這份財報中，除營業收入保持增長之外，歸屬凈利潤、扣非凈利潤、毛利率以及凈資產收益率等主要財務指標均表現不理想。
為瞭在現有產品線基礎上向智能傢居領域延伸，擴大市場份額，提升盈利能力，日前，夢百合發佈公告稱公司公開發行不超過6億元A股可轉換公司債券，以智能化單品為切入點，切入相近產品業務以延伸產品大類，隻是這次延伸是否偏離公司董事長倪張根之前強調的“堅決不走多元化”戰略，目前來看並不明晰。另外，在此次發行6億元可轉債的一年前，夢百合剛剛通過上市募集瞭9.25億元資金，公司對資金的渴求可見一斑。
有分析人士表示，夢百合如果能迅速打開國內市場，其利潤會有大幅度的提升，這也是目前公司的看點。不過，從2014年開始，夢百合便加大對國內市場的開拓力度，3年多過去，其內銷進展仍顯緩慢。
就上述話題，《中國經營報》記者致電、致函夢百合董秘辦，工作人員表示回復正在準備中，截至發稿時，未收到回復。
業績現頹勢
社區公寓大廈抽肥 10月19日，夢百合披露其三季報，報告期內，公司實現營業收入16.59億元，同比增長35.87%；歸屬凈利潤1.45億元，同比增長2.17%；扣非凈利潤1.21億元，同比下滑13.24%。其加權平均凈資產收益率為9.02%，同比下降11.7個百分點。
事實上，和2016年三季報相比，除營業收入指標外，夢百合今年前三季度業績增速也在下滑。公司歸屬凈利潤去年前三季度同比增長13.82%，扣非凈利潤去年前三季度同比增長12.81%。
夢百合在三季報中提到營業收入增長主要系外銷增長所致，其未直接提及凈利潤指標表現不佳的原因。不過，在其公佈的利潤表項目大幅變動原因介紹中可以看出，營業總成本、銷售費用以及財務費用是影響夢百合業績的主要因素。具體而言，報告期內，由於銷量及主要原輔材料成本增長所致，夢百合營業總成本同比增長45.81%；由於廣告宣傳費增加，其銷售費用同比增長45.50%；由於人民幣兌美元匯率變化匯兌損失增加，其財務費用更是同比增加2007.55%。
值得一提的是，夢百合還有高新技術企業資質光環加持。公司於去年10月獲得高新技術企業重新認定，公司享受按15%的稅率繳納企業所得稅的相關稅收優惠政策。
不過，記者發現，盡管夢百合去年研發支出達5291.33萬元，同比增長20.57%，研發投入總額占營業收入比例 3.07%，符合高新技術企業資質要求，但也隻是在達標線附近；今年上半年研發支出達3410.63萬元，在營業收入中占比為3.27%，提升同樣不算明顯；另外，公司研發人員數量為81人，研發人員數量占公司總人數的比例僅2.96%，遠低於高新技術企業的標準。若公司並不符合高新技術企業資質要求，不能享受相關稅收優惠政策，其業績將大幅縮水。
與此同時，今年前三季度，夢百合應收賬款為3.58億元，同比增長75.32%，應收賬款變動比例超過營業收入變動比例近40個百分點。公司應收賬款的大幅增長是境外銷售增長所致還是境內銷售增長所致，是否存在賒銷行為，相應計提比例是否充分，有待夢百合方面予以說明。
內銷拓展緩慢
資料顯示，夢百合是國內規模最大的記憶綿傢居制品生產企業之一，主要從事記憶綿床墊、枕頭及其他傢居制品的研發、生產和銷售，主要產品包括記憶綿床墊、記憶綿枕等。在生產模式方面，公司主要為境外記憶綿傢居品牌商、貿易商提供ODM產品。去年年報顯示，夢百合境外銷售收入在營業收入中占比超過8成。
2014年後，倪張根開始把精力投入到國內市場的開拓上。
實際上，過度依賴國外市場的風險已經在夢百合財報中顯現出來，今年三季報中，由於匯兌損失增加導致公司凈利潤受損便是例證。
但國內市場開拓並非易事。去年3月份前後，夢百合內銷的比例已經上升到15%左右。不過，公司去年年報顯示，截至去年12月31日，公司境內銷售收入占主營業務收入比例仍然隻有15.74%，換言之，大半年過去，夢百合的內銷進展並不明顯。
據悉，內銷業務下，夢百合構建瞭包括ODM銷售模式、直營模式、特許加盟模式、網絡銷售模式和其他模式在內的多樣化立體式營銷網絡體系。
中國電子商務協會傢居行業推進中心秘書長王建國告訴記者，夢百合進入國內市場較晚，現在國內市場渠道多樣、碎片化，沒有占比有壟斷性地位的渠道，所以上市公司需要時間來不斷地嘗試。
加碼可轉債
繼公司在去年10月上市時剛剛募集9.25億元資金後，夢百合此次繼續在加碼主業上做文章，而募集資金的方式換成瞭可轉債。
根據公告，夢百合此次擬發行可轉換公司債券募集資金總額不超過人民幣6億元(含)，此次募集資金中2.5億元擬投資智能倉儲中心建設項目，1.6億元擬投資功能傢具研發及產業化項目，1億元擬投資建設綜合樓項目，9000萬元補充流動資金。
“公司記憶綿床墊龍頭品牌效應明顯，有完善的銷售渠道和穩定的客戶群體。在此基礎上，通過發展生產和銷售過程相近的產品，能夠有效地控制公司成本，利用原有的銷售渠道快速發展新產品品類，擴大市場份額，提升盈利能力。”夢百合方面表示。
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根據媒體此前的公開報道，倪張根曾在多個場合表示，“堅決不走多元化”“我要去做別的東西，一定是這個不做瞭”“堅決不做不擅長的東西”。夢百合擅長的領域，是零壓綿產品，如床墊，枕頭，軟床等。
而今年10月，夢百合方面在上證e互動平臺上回復投資者提問時則表示，公司業務已實現多元化，目前主要生產有記憶綿床墊、記憶綿枕、沙發等，公司新研發的電動床已正式推出。
夢百合此次6億元可轉債所提出的“借助原有生產設備和品牌、銷售渠道，切入相近產品業務以延伸產品大類，發展智能傢居業務”，相近產品業務具體包括哪些業務，是否與倪張根之前曾提出的“專註做好一件事不做多元化”的提法相矛盾？截止發稿，公司方面尚未予回應。
(原標題：業績增速現疲態夢百合發行可轉債尋轉機)
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